所以，学做交易最好从超短线交易（scalping）入手。所谓超短线，就是每次只赚两三分钱就走人，赔两三分钱也走人，每天做几百次的交易，想办法让赚钱的次数多于赔钱的次数。因为每次的盈利都是美股两三分钱，所以每次的损失也必须严格的控制在每股三分钱以内。这就要求交易员坚决止损，毫不犹豫，并且还要做到灵活果断，反应敏捷——机会来时迅速出击，情况不妙就平进平出或赔一分钱走人，不一定死等到三分钱的止损位才止损。

假设一个交易员一天做了300次交易，其中60%的交易赚钱，平均每次每股赚2分，另外的40%的交易赔钱，平均每次每股赔2分。如果他每次的仓位都是2000股，那么，他的盈利的交易共赚进7200美元（2000*0.02美元*300*60%=7200美元），而亏损的交易共赔出4800美元（2000*0.02美元*300*40%=4800美元），剩下的2400美元的毛利。交易成本大概是1000股双边2美元，300次交易共计1200美元，最后当天的利润为1200美元。

超短线交易的盈利模式有三个不可或缺的组成部分：第一，坚决止损，把损失控制在既定的范围之内，否则，即使赚钱的交易次数远大于赔钱的次数，也还是有可能赚不到钱：第二，有一定的正确率，60%–70%的交易赚钱即可，不要奢望太高；第三，每天的交易次数够多，只有次数多，才能保证概率的有效性；只有次数够多，才能充分发挥低成本高速度的优势；只有次数够多，才能尽快锻造出过硬的交易员——而这也正是为什么说“学做交易，最好是从超短线交易入手”的原因。

对于一个稳定盈利的超短线交易员来说，每天交易三百多笔，其中有两百笔左右挣钱，有一百多笔是亏损的。面对这一百多笔亏损的交易，他每一次都要坚决止损，不可心存侥幸。如果止损不坚决，恶果马上会体现出来。散户如果止损不坚决，或许在短期之内并不会受到惩罚，反而还能尝到甜头，可能要等到一两年之后市场大反转的时候才能导致重大损失。超短线交易迫使交易员每天一百多次的坚决止损，所以，能帮助他尽快养成坚决止损的好习惯。

同时，面对每天一百多次亏损的交易，交易员必须做到坦然接受损失，否则他就无法胜任这份工作。就天性而言，绝大多数人都不能坦然接受损失。大的损失，比如失去亲人或意外伤残，小的损失，比如考试失利或财务失窃等等，都不那么容易接受，都会使我们经历或长或短的痛苦。有人甚至深陷痛苦，无力自拔而选择轻生。

交易之所以那么难，其中一个原因就在于，损失是交易中必然的一部分，而绝大多数人却不能坦然接受损失。他们或逃避损失，所以不能坚决止损；或害怕损失，所以不能大胆建仓；或被损失激怒，所以不能保持冷静；或对损失耿耿于怀，所以不能专注于当前的交易。超短线交易迫使交易员每天一百多次直面损失，所以，能帮助他更快地成为“真的勇士”——敢于直面惨淡的人生，敢于正面淋漓的鲜血。交易不是风花雪月，不是请客吃饭，是“刀尖添血，快意恩仇”的活，想砍人就得坦然接受赔钱。经过几个月数万次交易的洗礼，超短线交易员能更快地做到坦然接受损失，把损失看成交易的成本——成本不可避免，但是可以控制，并且也必须控制。

控制好损失——坚决止损并且坦然接受损失，是交易成功的基石，但是在这个基石之上还必须达到一定的正确率才可能赚钱。为了保证正确率，超短线交易员必须坚持顺势交易。对他来说，抓反转是绝对错误，而且毫无意义。为了在下跌过程中买在最低点，一个交易员可能要选错好几次才能最终抓住最低点，因为最低点只有一个，而在下跌过程中“长得像”最低点的确实有很多。

就算真的买在最低点了，对于超短线交易员来说也不过是赚两三分钱走人——他不能因为觉得自己买在了今天的最低点，就抛弃既定的交易策略，开始长时间持有。即使持有，也未必能赚更多，比如说，股价从最低点仅仅上涨了五分钱就进入了一个区间为两分钱的盘整，并且一直盘整到收市。与其持有到收市，还不如及早了结，并在那两分钱的区间来回交易获利。总之，对于超短线交易员来说，逆势操作会使正确率大大下降，即使抓住反转也得不偿失。因此，必须坚持顺势操作——在上升趋势中不断地做多，而不去找最高点。相应地，在下降通道中不断做空，而不去找最低点。这样，超短线交易员能尽快地养成顺势操作的好习惯。

要想达到一定的正确率，超短线交易员还必须能够把握好进仓的好时机（timing）。时机如果把握不好，即使是顺势操作也可能连续赔钱。交易既是科学也是艺术。制定数学上合理的交易策略，坚决止损，顺势操作，利用大数定律等等都体现出交易中科学的一面。而对于建仓时机的把握则更多地体现出交易中艺术的一面——他要求交易员充分发挥他的洞察力、预判力、创造力和执行力，并且敢于相信自己的直觉。也正是这些方面体现出交易员的个人价值，因为交易中所有科学的东西现在都可以变成程序得以完美地实现。如果交易中没有那些艺术的成分，那也就不再需要交易员了，靠计算机程序自动交易就可以了。

事实上，在美国股市上确实就有许多计算机自动交易程序，优秀的超短线交易员不仅在速度上和技巧上可以超过那些自动交易程序，而且还可以利用那些程序来赚钱。总之，通过大量的高强度的操盘实践，超短线交易员能更快地提高对建仓时机的把握能力。对于出仓时机的把握，在超短线交易员不构成大的问题，因为超短线交易员可以在出仓之后马上再杀进去，而对于散户来说，出的太早或是太晚都会导致利润大幅度流失。

超短线交易，除了能帮助交易员尽快养成坚决止损，坦然接受损失和顺势操作的习惯，并迅速提高对建仓时机的把握能力之外，还有一个极大的好处——锻炼交易员的心理素质。超短线交易颇有一点像拳击比赛，只不过你的对手更为可怕——你永远都不能他它击倒，而它随时都可以把你打翻在地。所以，时刻要注意自我保护，但又不能过于小心。为了最终靠点数战胜这个可怕的对手，你要有旺盛的斗志，强烈的求胜愿望，充满自信和必胜的决心；你要保持高度的专注，在机会来临的时候勇敢果断地出击，在不利的时候迅速摆脱困境；你要非常坚韧，经得起一连串的沉重打击，愈挫愈勇，而又能保持冷静；你还要十分灵活，不断地调整战术，而最重要的就是你要保持高度的自律，用强大的意志力来克制软弱、恐惧、贪婪、愤怒和冲动，强迫自己坚持做正确的事。所有这些对于任何一种交易方法来说都是至关重要的。但是，这些要求都很不容易做到。只有那些经过高强度严格训练，心理素质极好的人才能够做到。正是由于这个原因，所以，我们发现绝大多数人都不会在交易上取得成功，而与此同时，不少退役的职业军人和职业运动员却成为优秀的交易员。超短线交易这种特殊的交易方法要求交易员时刻保持良好的心态，所以，也就好像把交易员放在一个大熔炉中经历千锤百炼，可以更快地锻造出钢铁意志和过硬的心理素质。

总之，通过超短线交易所特有的高强度大训练量的强化，一个新手可以在短短的三四个月之内打下极为坚实的基础。他不仅深刻并立即认同重要的交易原则，而且有可能把某些原则变成近乎本能的习惯。而要达到这种境界，对于很多采用其他交易方式的交易员来说，恐怕要经过两三年的反复挣扎。

当然，超短线交易员并非轻轻松松就能获得那样的收获。恰恰相反，正是因为他在”血与火“的洗礼中经历了极强的阵痛，所以，他完成蜕变的时间相对短一些。因此，从这个意义上来说，所有想在交易上取得成功的人都应该接受三四个月的超短线交易训练。

在超短线交易的基础之上，交易员可以尝试日内动量交易（intra-day momentum trading）。这类交易法与超短线交易相比，次数有所减少，每笔交易的盈利目标有所放大，同时，对于进仓和出仓的时机也有更高的要求。

优秀的动量交易员（momengtum trader）沉着冷静且眼疾手快。在股价无序波动时，他会耐心等待；而股价一旦启动，他会立即杀入；在股价运动开始失速或出现反转迹象时，他会立即平仓，锁定利润。

日内动量交易可以继续发挥职业交易员所拥有的优势——交易成本低，交易速度快。也就是说，低成本和高速度使交易员在出仓之后可以随时再杀入。因此，日内动量交易的出仓原则是宁早勿晚，不允许账面利润的流失。

日内动量交易员会在股价出现回调之初就已出仓，而不会在回调过程中继续持有。这样他就避开了一个极大的难题；当前的运动只是一个小回调呢，还是一个彻底的反转的开始。这个问题对于散户来说，构成了极大的困扰。散户交易成本高，不可能频繁进出，因此必须经常在回调中持有，忍受账面利润的流失，想在小幅回调之后继续先前的运动。但是，很多时候“回调”持续扩大，最终演变成“彻底反转”，是本来赚钱的交易变成赔钱。日内动量交易从原则上避免了这种困扰，因此更容易成功。

它的另外一个好处则在于，通过高强度的日内动量交易的训练，交易员将可以更好的把握趋势、反转和突破。在这个坚实的基础之上，交易员又可以更进一步地来尝试日内波段交易（intra-day swing trading）。

日内波段交易与日内动量交易相比，次数又要少得多，盈利目标则在于尽可能地利用趋势，止损位的设计既要考虑资金和风险管理，又要结合技术分析；建仓、管理仓位和出仓过程更为复杂，更有挑战性；另外，还要求交易员在盘前盘后做更多、更细致的研究和准备工作。

优秀的日内波段交易员需要在交易前一天的晚上认真地研究市场，设计交易方案，为第二天可能出现的行情和机会做准备。他必须从几千只股票中挑出10到20只股票作为重点追踪对象。交易员的这种能力和准备工作的质量将在很大程度上决定他第二天的盈利水平。

美国股市开盘前，交易员必须了解一系列的信息，其中包括亚洲和欧洲各大市场的表现，全球重大政治经济新闻，已经公布和即将公布的美国经济数据，美国股指期货走势，个股盘前交易情况等等。基于这些新的信息，他可能会调整自己的方案，进一步修正和确定他当天要关注的目标股票。

开盘之后，如果某只股票果然走出了预期行情，交易员会果断地按照计划建仓。刚开始，他会进一部分仓位，如果股价继续按照预期方向发展，交易员会追加仓位，直至完成建仓过程。然后，只要股票的主体趋势没有被破坏，交易员就会持有并管理自己的仓位。所以，他需要判断股价当前的逆势运动到底只是“回调”呢，还是“彻底反转”的开始。他既要尽可能不让“回调”把自己“震”出来，以便让利润继续扩大；又要尽早识别“彻底反转”，以免利润过分流失。

因此，他要判断大盘当前的运动将如何影响他的仓位，观察股价在关键点位的走势，分析技术指标和成交量的变化，感受股价运动的“疯狂”程度等等。所有这些，都有可能促使交易员启动他的出仓计划，比如，先出掉一半，或者1/3。

出仓出的好不好，将在很大程度上影响最终利润。有的时候刚进的第一个仓位，还没来得及加仓呢，就得赶紧止损出来。而偶尔在行情极好的情况下，交易员则可以一直持有到收盘时才获利出来。

整个交易过程颇为复杂，再加上市场瞬息万变，因此对交易员的交易技巧和心理素质有很高的要求——他必须迅速地识别趋势；同时尽可能避开“假突破”等陷阱；耐心而又果断地选好初始入场时机；大胆而又巧妙地追加仓位；随时准备坚决止损或锁定利润，同时又尽可能避免过早出仓，力争最大限度地利用趋势。此外，交易员还要善于对目标股票进行选择和取舍，把注意力和资金集中到最好的机会上去。而最重要的是，交易员要有坚韧的意志，充满自信，严格自律，勇敢果断，专注灵活，始终保持旺盛的斗志和良好的心态。

显而易见，这是一种难度相当大的交易方法，比超短线交易和日内动量交易都更有挑战性。并且，在日内波段交易中，职业交易员所拥有的低成本和高速度的优势并不能得以充分发挥。超短线和日内动量交易都具有交易次数多的特点，所以都更大限度地利用了低成本高速度的优势。而相比之下，日内波段交易的交易次数少，因此对于交易成本和速度的要求略低。所以，散户通过券商也可以在家操盘。这些人被成为日内交易者（day trader）。

但是真正赚钱的day trader少之又少，而稳定挣钱的职业日内波段交易员却大有人在，为什么呢？交易成本和速度固然起了一部分作用，但更重要的是，散户由于交易成本高，不得不一开始就做这种高难度的交易，相当于还没学会走，就必须跑。

日内波段交易涉及环节颇多，必须把每个环节都把握好，才能赚到钱。进得太早或是太晚，该加仓的时候没有加仓，或不该加仓的时候却加仓，出的太早或太晚，都会使本该大赚的交易变成只是小赚甚至赔钱。而散户更严重更根本性的问题在于止损不坚决，逆势操作，心态容易扭曲，缺乏风险控制和资金管理，而这些问题都会使本来可以小赔的交易变成大赔。这也是为什么绝大多数日内交易者会在半年之内赔光所有本钱。

而与之形成鲜明对照的是，职业交易员先经过高强度的超短线交易和日内动量交易的训练，打下坚实的基础之后，才逐步过渡到日内波段交易，他们在超短线和日内动量交易过程中，逐渐养成了坚决止损，坦然接受损失和顺势操作的好习惯，并锻炼出良好的交易心态，再加上公司强制执行的风险控制和资金管理方法，使他们不会放任小额亏损越变越大，而能有效地控制住损失。同时，他们通过数万次交易所积累的实践经验和盘感，会帮助他们更好地把握进仓，加仓和出仓的时机，尽可能充分地利用趋势，实现利润的最大化。

由此可见，从超短线交易入门，逐渐过渡到日内动量交易，再上升至日内波段交易更是合理，更有可能成功的交易员成长之道。

有些聪明的人先到证券公司做职业交易员，两三年后，交易技术和心理素质都练好了，可以靠日内波段交易稳定挣钱了，然后，才用自己的钱在家里做交易。当然，许多优秀的交易员会留下来，继续利用证券公司的种种优势去尝试隔日交易——从持有三五天，慢慢过渡到持有三五个月甚至更长时间，即常规意义上的短线和中线交易。他们也可能拓展到其他交易品种，比如外汇、期货、债券、期权等等。其中那些既有天分又十分勤奋的交易员会最终成为优秀的对冲基金经理，而他们的最终目标就是有朝一日超越索罗斯，成为叱诧风云的金融大师。也有一些成功的交易员会走上经营管理岗位，最终成为金融机构的总裁、副总。

一、什么是对冲基金

对冲基金原本是指一些基金，这些基金在运作上除了对投资市场的优质证券长期持有(Long Position)外，更结合沽空及金融衍生产品的买卖来进行对冲和减低风险。这些风险包括：市场风险，财务风险以及经济风险等，一般投资者将这种基金称为对冲基金，以此来区别于多种传统性的投资基金。传统的基金，主要是指投资于证券的基金，而对冲基金则多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖，力求在剧升的市场，或骤跌的市场中皆可把握住获利机会。总的来说，对冲基金具有这样一些基本特性：1、投资目标比较空泛,对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具；2、较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖；3、重视基金经理的能力。

对冲基金的两大特征

对冲基金并没有一个权威的定义，它起源于50年代的美国，一般说来，是私营的投资机构(通常在巴拿马税收管理松散的海外注册)利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧。现代对冲基金是指具备如下两大特征的投资基金：(1)经理费大部分来自利润提成；(2)至少采用以下三个投资策略之一：投资于多样资产；使用对冲技巧；如不卖空，则必定运用财务杠杆，例如向银行融资来加大赌注等。

二、对冲基金种类

对冲基金大至可分成五种类型：

(一)传统型
该类基金一般被称为选股型对冲基金，它是一种较早期的对冲基金，此类对冲基金一般运用的是长线与短线结合的投资策略，基金的经理会将持有的部分资金用于吸纳投资一批盈利前景被市场看好的股票，同时，基金经理还会利用市场反复波动的心里，抛空一些被市场看淡的股票，当然这些股票或是股价过高或是盈利倒退。这样当股市骤升骤跌时，其持有的优质股票就可弥补因不被市场看好而遭沽空的股票投资损失。此外，此类基金的经理，为了有效地控制风险也会买入卖出其它一些种类的金融衍生产品和工具，例如指数期货，股票期权等等。用以平衡该类基金的风险。而此类基金的表现好坏，很大程度上依赖于基金经理对整个证券市场的熟练把握和分析，其独到的运作风格也极大地影响到基金的业绩表现。

(二)炒买炒卖型
此种类型的对冲基金,又称为“智慧型”对冲基金,基金经理从全球及宏观的角度着眼,在世界各地的股市、汇市以及期货等市场中寻求不合理的市场价格，基金经理不但对某些国家或地区的政治、经济以及金融证券市场有很深及全面的理解分析，并且在此基础上制定了一套十分周密且详尽的投资和投机计划及策略，之后就会乘其不备乘虚而入，以闪电般的速度同时炒作几个不同的市场，以获取价差回报。其投资和投机的对象可以是货币、债券、指数期货、股票期权以及其它一些金融衍生产品。正是因为其炒买意味十分浓厚，且其操作上的特点十分凶狠和迅速，因此该种基金的回报率很高，但风险也很大。我们大家十分熟悉的“索罗斯量子基金”即属于此一类的对冲基金。

(三)套期保值型
套期保值型对冲基金相对于炒买炒卖型来说则属于十分稳健的一种基金，风险也比较小，年回报率一般维持在10%-20%左右。这种类型的对冲基金的投资策略主要是利用同类型金融产品在两个市场间的不同价格，即价差，用买低卖高的操作方法获取价差的最大收益。此种收益所担风险很小。例如，基金经理从纽约证券交易所买入较低价的股票，然后再拿到太平洋证券交易所以较高的价格卖出，以获取价差利润。另外一种情况是基金经理，买入价格较低的可转换债券，以搏反弹；同时沽出正股以作对冲，获取价差。总之该种对冲基金是十分地道的机会主义对冲基金，其业绩也随基金经理的能力而有好有坏。其中基金经理能否得到准确的市场信息并作出有眼见的分析判断，对基金的业绩影响十分重大。

(四)多元化风险分散型
这种对冲基金顾名思义，就是利用分散的投资方法，将资金投资于世界不同的汇市、债市、股市和金属、能源以及农产品(资讯行情论坛)等期货市场中去，以求达到分散和降低风险的目的，同时追求最大化的投资回报率。其与炒买炒卖型的区别在于，中长期的投资多，且投资更为分散，风险也较低，以求稳定回报。其基金经理的对整个金融市场的理解和透彻分析是基金取得稳定回报的基础。

(五)综合型
该类对冲基金是指其基金经理人将资金分散投资于风险、回报都不同的对冲基金中去，例如，以上提及的一些对冲基金。集合名家之大成，以求达到风险较低且回报稳定的目的。此外，该类型基金的基金单位较其它单一的对冲基金为小，更方便散户和小额投资者。

三、对冲基金投资的基本策略

因传统基金在反覆波动的市场中表现没有预期般理想，因此对冲基金便应运而生。亦因为对冲基金运用的策略，跟传统基金明显不同，其表现与市场的情况之关系不甚密切。对冲基金的投资目标一般都比较空泛，这样一来就使基金经理在运作上的灵活性增大，因此对冲基金经理几乎可以用市场上一切合法的手段进行交易买卖，以赚取利润和高回报。除了传统地对证券商品长期持有外，常见的买卖策略还有以下几种：1、对证券或商品进行沽空。2、买卖股指和股票期权、期货或其它金融衍生产品和工具。3、用借贷的资金进行投资和增加投资，以达到获取加倍回报的目的。4、运用套期保值等方法手段，赚取低风险的回报。

　　在一个最基本的对冲操作中。基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(PutOption)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中、基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失;如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股。则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

　　经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，HedgeFund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点：

　　(1)投资活动的复杂性。近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计，但因其低成本。高风险、高回报的特性，成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略，在市场恢复正常状态时获取差价。

　　(2)投资效应的高杠杆性。典型的对冲基金往往利用银行信用，以极高的杠杆惜贷(Leveradge)在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金，可以通过反复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。这种打杆效应的存在，使得在一笔交易后扣除贷款利息，净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。

　　(3)筹资方式的私募性。对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动;基金管理者以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。由于对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，因而在美国对冲基金的合伙人一般控制在100人以下，而每个合伙人的出资额在100万美元以上。由于对冲基金多为私募性质，从而规避了美国法律对公募基金信息披露的严格要求。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理，许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金，以保护普通投资者的利益。为了避开美国的高税收和美国证券交易委员会的监管，在美国市场上进行操作的对冲基金一般在巴哈马和百慕大等一些税收低，管制松散的地区进行离岸注册，并仅限于向美国境外的投资者募集资金。

　　(1)操作的隐蔽性和灵活性。对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管程度上存在很大差别.在投资活动的公平性和灵活性方面也存在很多差别。证券投资基金一般都有较明确的资产组合定义。即在投资工具的选择和比例上有确定的方案，如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体各半，增长型基金指侧重于高增长性股票的投资：同时，共同基金不得利用信贷资金进行投资，而对冲基金则完全没有这些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于市场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。

　　美国金融家乔治?索罗斯旗下经营了五个风格各异的对冲基金。其中，量子基金是最大的一个，亦是全球规模较大的几个对冲基金之一。量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆?罗杰斯创建于60年代末期，开始时资产只有400万美元。基金设立在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，从而避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。索罗斯凭借其过人的分析能力和胆识，引导着量于基金在世界金融市场一次又一次的攀升和破败中逐渐成长壮大。他曾多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。即使是在中场下滑的熊市中，索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。经过不到30年的经营，至1997年末，量子基金己增值为资产总值近60亿美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元，即增长了3万倍。

　　索罗斯成为国际金融界炙手可热的人物，是由于他凭借量子基金在90年代中所发动的几次大规模货币狙击战。量子基金以其强大的财力和凶狠的作风，自90年代以来在国际货币市场上兴风作浪，常常对基础薄弱的货币发起攻击并屡屡得手。量子基金虽只有60亿美元的资产，但由于其在需要时可通过杠杆融资等手段取得相当于几百亿甚至上千亿资金的投资效应，因而成为国际金融市场上一个举足轻重的力量。同时，由于索罗斯的声望，量子基金的资金行踪和投注方向无不为规模庞大的国际游资所追随。因此，量子基金的一举一动常常对某个国家货币的升降走势起关键的影响作用。对冲基金对一种货币的攻击往往是在货币的远期和期货、期权市场上通过对该种货币大规模卖空进行的，从而造成此种货币的贬值压力。对于外汇储备窘困的国家，在经过徒劳无功的市场干预后，所剩的唯一办法往往是任其货币贬值，从而使处于空头的对冲基金大获其利。在90年代中发生的几起严重的货币危机事件中，索罗斯及其量子基金都负有直接责任。

　　90年代初，为配合欧共体内部的联系汇率，英镑汇奉被人为固定在一个较高水平、引发国际货币投机者的攻击。量子基金率先发难，在市场上大规模抛售英镑而买入德国马克。英格兰银行虽下大力抛出德国马克购入英镑，并配以提高利率的措施，仍不敌量子基金的攻击而退守，英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动，短短1个月内英镑汇率下挫20%、而量子基金在此英镑危机中抉取了数亿美元的暴利。在此不久后，意大利里拉亦遭受同样命运，量于基金同样扮演主角。

　　1994年，索罗斯的量子基金对墨西哥比索发起攻击。墨西哥在1994年之前的经济良性增长，是建立在过分依赖中短期外资贷款的基础之上的。为控制国内的通货膨胀，比索汇率被高估并与美元挂钩浮动。由量子基金发起的对比索的攻击，使墨西哥外汇储备在短时间内告磬，不得不放弃与美元的挂钩，实行自由浮动，从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃，而量子基金在此次危机中则收入不菲。

　　1997年下半年，东南亚发生金融危机。与1994年的墨西哥一样，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率，这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。量子基金扮演了击者的角色，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动。从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值。东南业各同货币体系和股市的崩溃，以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。

穷人最缺少的是什么？

如果你所设定的目标是一只鹰，那你可能只射到一只小鸟，但如果你的目标是月亮，那你可能就射到了一只鹰。某些人之所以贫穷大多数是因为他们有一种无可救药的缺点，即缺乏野心。他们所追求的只是一种平常、闲适的生活，有的甚至只要温饱就行，即有饭吃、有床睡，这些就洽谈室了他们一辈子成为不了富人。因为他们的目标就是做穷人，当他们拥有了最基本的物质生活保障时，就会停滞焉，不思进取，得过且过，没有野心让他们贫穷。古文中曾记载，仲永3岁便能成诗作文，才华可溢，但却满足现状不思进取，没有继续填充自己扬名宇内的野心，终于泯然众人矣。

翻开史业，让我们回顾一下在历史上曾有深远影响的人物，拿破仑在军事院校就读时曾立誓要做一名卓越的统帅并吞并整个欧洲，由此他的勃勃野心可见一班。在院校期间，他将自己定位在一个很高的标准，严格要求自己，最终以赏成绩敏一做了名炮兵，开始了他的霸业之旅。成吉思汗扬言大地是我的牧场，有雄鹰的地方就有我的铁骑，造就了成吉思汗时代。同样，看一下中国近代。在改革开放的浪潮中，一批不甘平凡勇于挑战的开潮儿们脱颖而出。借着改革的东风，他们几乎都成了浪尖上的人物，都富裕了。前不久，一些好莱坞的新贵和其它待业几位年轻的富翁就此话题接受电台的采访时，都豪不掩饰地承认：野心是永恒的特效药，是所有奇迹的萌发点；某些人宽这所以贫穷，大多是因为他们有一种无可救药的弱点，即缺乏野心。

巴拉昂逝世周年纪念日，律师和代理人按巴拉昂生前的交代在公证部门的监视下打开了那只保险箱，揭开了谜底：穷人最缺少的是野心，那成为富人的野心。（《首席执行官》）

（一）职业取胜

很多人有一种误解，以为单凭职场打拼无法快速致富，实际是随着社会的发展，某些职业的含金量越来越高，成为某一领域的专家权威，快速致富会很容易。另外如果在职场中能够不断晋升，相应的薪酬也会水涨船高。

（二）专利取胜

能够为社会提供的产品越具有适用性、越具有独特的知识技术含量，就越容易成功。从可口可乐到微软，世界上成功的创富故事很多与专利有关。

（三）套利取胜

拥有一定的资金以后，在不同的投资市场进行套利性质的操作是实现快速致富的捷径之一。前提是熟悉的投资市场越多越好，由于每一个投资市场其运行基本上都是涨涨跌跌的，所以白领熟悉的投资市场多，就容易抄到底部，资金也会因此而比较安全。

（四）资源取胜

白领应该不断有意识地积累资源。在现代社会中要取得成功，是否积累了丰富的资源是很关键的，成功的营销人员通常都是很注意培养人脉资源的，要成为一名专家他平时也必然要注意相关资料的收集整理。广义上的资源可以包括名气（知名度）、比较独特的技术、资金、人际关系、物质储备等。

（五）借贷取胜

普通白领要快速致富，必须学会借。除了金钱以外，还有很多东西都可以通过借来帮助提早实现自己的理想。当然借有时会存在一定的风险，尤其是借资金进行投机风险是很大的，只要注意控制风险，善于利用各种力量的人是较容易成功的。

（六）合作取胜

当机会来临而个人难以把握时，应该采取与他人合作的形式来争取赢利，千万不要因为贪婪而拒绝合作或者轻易放弃机会。好的发财机会虽然有但是毕竟不会频繁出现，应该珍惜每次机会。

（七）出奇取胜

与大多数人一样地工作一样地思维，并且只有与普通人差不多的生活目标，长此以往再出色的人也会沦为平庸。能够在关键时刻出奇制胜者，平时都是有心人，都是善于发现机会并且把握机会者。

（八）资本取胜

通过对全球巨富的研究，可以发现他们往往是资本市场中的长袖善舞者。通过资本市场融资，是快速积累财富的诀窍之一。所以当面临公司有上市的可能时，一定要把握住机会把公司做大做强。

第一步：储蓄

储蓄？大部分读者会质疑，这第一步也太平凡了。没错，致富的第一步就是储蓄，储蓄未必能成富翁，但不储蓄绝对成不

了富翁的。对于大部分年轻人来说，水电房租、聚会、看电影、买新衣服……不知不觉似乎就没有了能储蓄的钱，那怎样才能存到钱呢？

不妨在每个月发工资时，计算好必须的支出后，将剩余资产的一部分立即进行银行定存或者基金定投。若能坚持实施，成效一定会令你大吃一惊。

第二步：记账

明明记得自己这个月只花了1400元，而钱包里却少了2600元，剩下那1200元哪里去了呢？仔细想想，时尚包包、超眩小饰品还有一顿必胜客……不经意间花的一些小钱，最终导致了财富的悄然“蒸发”。

要养成记账的好习惯，在看到自己的小账本后，聪明的女性会很清晰地判断出什么是必要的支出，什么是头脑发热后的浪费，而在今后消费时加以避免；或者使用信用卡，轻而易举地追查每一笔花销的来龙去脉，提醒自己开源节流。总而言之，了解自己在投资、储蓄与消费上的比例，才有助于平衡生活，同时作出明智的投资决定。

第三步：选对投资工具

每月投资5000元，多少年后能变成100万呢？若选择年投资回报率2％的定存方式需要15年；选择年投资回报率5％的基金，需要12年；选择年投资回报率10％的投资工具则只需要10年。可见，如果能选择正确的投资工具，那么无疑能大大加快致富的步伐，当然，希望取得高回报的同时，也应承担较大的投资风险。

在国内目前流行的理财工具中，主要以股票和基金为主，相对股票投资而言，投资基金将钱交给专家进行集合理财，省时省力。基金投资起点仅为1000元，那么也就是说，用1000元投资一只全A股市场的基金就相当于这1000元投资了全中国的企业。

富人是怎样炼就的

许多人不明白，富人何以能在一生中积累巨大的财富？阔佬们究竟拥有什么特殊技能，是那些天天省吃俭用、日日勤奋工作的上班族所欠缺的？到底理财致富的条件何在？

说实话，和诸位一样，这些问题长期来也令我不得“要领”。直到前不久我听说这样一个成为亿万富翁的“神奇公式”，在此与大家分享。

这个“神奇公式”假定有一位年轻人，从现在起每年定期存款1.4万元，享受平均5％的利率，如此持续40年，他可以积累的财富为1.4万元×（1+5％）×40=169万元。但是，如果这位年轻人将每年应存的钱全部投资到股票或房地产市场，并假定能获得年均20％的投资报酬率，则40年后，他能积累多少财富？一般人猜测是在200万元至800万元。然而，“神奇公式”给出的答案是1.0281亿元！而这个数据，乃依照财务学计算年金的公式得到：1.4万×（1+20％）×40=1.0281亿。试试将这个天文数字与前述平均投资报酬率仅为5％的定期存款相比，你会发现两者收益的差距达70余倍之巨，多么令人惊讶！

尽管这个“神奇公式”听来很是悬乎———一个25岁的上班族，若依此方式投资到65岁退休，就能成为亿万富翁。如此，全世界阔佬将遍地都是，一抓一大把。相信这种情景出现的概率不高，因为一般情况下，没有多少人会将之进行到底。毕竟漫长的40年里，会发生多少不可预料之事。

显然，“神奇公式”真正的目的，是告诉人们投资理财并无什么复杂技巧，最重要的乃是观念。每个理财致富的人，只不过是养成了一般人不喜欢、且无法做到的习惯而已，即投资理财的能力。如此，那些令人困扰的贫富问题就有了“基本标准”的答案：一个人一生能积累多少财富，不取决于赚了多少，也非一味开源节流，而是取决于如何理财。这便是致富的关键。

由此，我想起另一桩趣闻：20世纪40年代，纽约某银行来了一位妇人要求贷款1美元。经理的回答是当然可以，不过需要她提供担保。只见妇人从皮包里拿出一大堆票据说：“这些是担保，一共50万美元。”经理看着票据说：“您真的只借一美元吗？”妇人说：“是的，但我希望允许提前还贷。”经理说：“没问题。这是1美元，年息6％，为期1年，可以提前归还。到时，我们将票据还给你。”虽心存疑惑，但由于妇人的贷款没有违反任何规定，经理只能按规定办手续。当妇人在贷款合同上签字，接过1美元转身要走时，经理忍不住问：“您担保的票据值那么多钱，为何只借一美元？即使您要借三四十万美元，我们也很乐意。”妇人说：“是这样，我必须找个保险的地方存放这些票据。而租个保险箱得花不少费用，放在您这儿既安全又能随时取出，一年只要6美分，划算得很。”一番话让经理恍然大悟。

可见，在我们身边总有人抱怨现实条件不佳，使他们与财富无缘，但为何总有些看似平凡者，却创造了非凡的业绩？其实，关键在于他们勇于创新，能从多角度思考问题。正所谓因循守旧者，往往与财富无缘；善于创新者，却能收获更多。想来，这也是理财致富的条件之一。

穷人：很少想到如何去赚钱和如何才能赚到钱，认为自己一辈子就该这样，不相信会有什么改变。

富人：骨子里就深信自己生下来不是要做穷人，而是要做富人，他有强烈的赚钱意识，这也是他血液里的东西，他会想尽一切办法使自己致富。

2.休闲

穷人：在家看电视，为肥皂剧的剧情感动得痛苦流涕，还要仿照电视里的时尚来武装自己。

富人：在外跑市场，即使打高耳夫球也不忘带者项目合同。

3.交际圈子

穷人：喜欢走穷亲戚，穷人的圈子大多是穷人，也排斥与富人交往，久而久之，心态成了穷人的心态，思维成了穷人的思维，做出来的是也就是穷人的模式。大家每天谈论着打折商品，交流着节约技巧，虽然有利于训练生存能利，但你的眼界也就渐渐囿于这样的琐事，而将雄心壮志消磨掉了。

4.学习

穷人：学手艺

富人：学管理

5.时间

穷人：一个享受充裕时间的人不可能赚大钱，要想悠闲轻松就会失去更多赚钱的机会。穷人的时间是不值钱的，有时甚至多余，不知道怎么打发，怎么混起来不烦。如果你可以因为买一斤白菜多花了一分钱而气恼不已，却不为虚度一天而心痛，这就是典型的穷人思维。

富人：一个人无论以何种方式赚钱，也无论钱挣得是多还是少，都必须经过时间的积淀。富人的玩也是一种工作方式，是有目的的。富人的闲，闲在身体，修身养性，以利在战，脑袋一刻也没有闲着；穷人的闲，闲在思想，他手脚都在忙，忙着去麻将桌上多摸几把。

6.归属感

穷人：是颗螺丝钉。穷人以为出身卑微，却少安全感，就迫切地希望自己从属于并依赖于一个团体，于是他们以这个团体的标准为自己的标准，让自己的一切合乎规范，为团体的利益而工作，奔波，甚至迁徙。对于穷人来说，在一个著名的企业里稳定的工作几十年，有实习生一直干到高级主管，那简直是美得不能在美的理想。

富人：那些团体的领导者通常都是富人，他们总是一方面向穷人灌输：团结就是力量，如果你不从属于自己的团体，你就什么都不是，一名不文。但另一方面，他们却从来没有停止过招兵买马，培养新人，以便随时可以把你替换掉。

7.投资及对待财富

穷人：经济观点就是少用等于多赚，比如开一家面馆。收益率是100％，投入2万，一年就净赚2万，对于穷人来说很不错了。穷人即使有钱，也舍不得拿出来，即使终于下定决心投资，也不愿意冒风险，最终还是走不出那一步。穷人最津津乐道的就是鸡生蛋，蛋生鸡，一本万利。。。。。。但是建筑在一只母鸡身上的希望，毕竟是那样的脆弱。

富人：富人的出发点是万本万利。同样的开面馆，富人们会想，一家面馆承载的资本只有2万，如果有一亿资金，岂不是要开5000家面馆？要一个一个管理好，大老板得操多少心，累白多少根头发呀？还不如投资宾馆，一个宾馆就足以消化全部的资本，哪怕收益率只有20％，一年下来也有2000万利润埃

8.激情：能不能干成事，首先要看有没有激情

穷人：没有激情。他总是按部就班，很难出大错，也绝对不会做到最好。没有激情就无法兴奋，就不可能全心全意投入工作。大部分的穷人不能说没有激情，看他的激情总是消耗在太具体的事情上：上司表扬了，他会激动；商店打折，他会激动；电视里破镜重圆了，他的眼泪一传一串往下流，穷人有的只是一种情绪。

富人：“燕雀安知鸿鹄之志？王侯将相，宁有种乎？”有这样的激情，穷人终将不是穷人！激情是一种天性，是生命力的象征，有了激情才有了灵感的火花，才有了鲜明的个性，才有了人际关系中的强烈感染力，也才有了解决问题的魄力和方法。

9.自信

穷人：穷人的自信要通过武装到牙齿，要通过一身高级名牌的穿戴和豪华的配置才能给他们带来更多的自信，穷人的自信往往不是发自内心和自然天成的。

富人：李嘉成在谈到他的经营秘诀时说：其实也没什么特别的，光景好时，决不过分乐观；光景不好时，也不过度悲观。其实就是一种富人特有的自信。自信才能不被外力所左右，自信才可能有正确的决定。

10.习惯

穷人：有个故事，一个富人送给穷人一头牛。穷人满怀希望开始奋斗。可牛要吃草，人要吃饭，日子难过。穷人于是把牛卖了，买了几只羊，吃了一只，剩下来的用来生小羊。可小羊迟迟没有生出来，日子有艰难了。穷人把羊卖了，买成了鸡，想让鸡生蛋赚钱为生，但是日子并没有改变，最后穷人把鸡也杀了，穷人的理想彻底崩溃了，这就是穷人的习惯。

富人：根据一个投资专家说，富人成功的秘诀就是：没钱时，不管多困难，也不要动用投资和储蓄，压力会使你找到赚钱的新方法，帮你还清帐单。这是个好习惯。性格决定了习惯，习惯决定了成功。

11.上网

穷人：去163/sohu/上网聊天，穷人聊天，一是穷人时间多，二是穷人的嘴天生就不能闲着。富人讲究荣辱不惊，温柔敦厚，那叫涵养，有涵养才能数大根深。穷人就顾不了那么多，成天受着别人的白眼，浑身沾满了鸡毛蒜皮，多少窝囊气啊，说说都不行？聊天有理！

富人：去上网找投资机会。富人上网，更多的是利用网络的低成本高效率，寻找更多的投资机会和项目，把便利运用到自己的生意中来。

12.消费花钱

穷人：买名牌是为了体验满足感，最喜欢试验刚出来的流行时尚产品，相信贵的必然是好的。

富人：买名牌是为了节省挑选细节的时间，与消费品的售价相比，他们更在乎产品的质量，比如会买15元的纯棉t恤，也不会买昂贵的莱卡制品。

女人都喜欢花钱，报纸上那些大版大版的购物广告，都是打给女人看的。

女人常常发疯似地买回一大堆打折商品，然后扔进储物柜里，直到落满灰尘，最后被当作废品处理掉。她们其实并不心痛，因为已经爽过了，花钱的意义在于购物的过程，至于商品本身的价值反而降到了其次。

这样的女人，你永远不要指望她成为一个投资家，她的兴趣只在于让钱流出去，而不在于让钱流进来。

很多穷人之所以一辈子都是穷人，就因为有同样的心态。穷人的钱不是资本，穷人不是投资家，穷人只是消费者。

一件时装会很快贬值，穿不了多久就只有扔掉。而购置可以赢利的资产，却能让钱源源不断流进你的腰包。

一套房子，你可以自己住，也可以出租，还可以转手卖，不同的处理方法决定了它的性质。同样一个东西，可能是资产，也可能是负债，就看钱是流向你的口袋，还是从你的口袋里流出去。如果你拥有的一套房子是让钱流到你的口袋，那就是资产；如果是为了这个房子，把钱从口袋里流出去，它就变成了你的负债。

富人总是尽量地把一切东西变成资产。穷人却总是把有限的东西变成负债，两者的距离当然会越拉越大了。

穷人买彩票富人当老板

说起投资，穷人总觉得房地产和股票是最好的选择，既不耽误上班，又可以轻轻松松操作，一边拿着稳定的收入，一边梦想着一夜暴富。

但是富人告诉你，在这个世界上，最有钱的人是老板，是成立自己的公司，把它经营好。在国外，公司经营好后，很容易上市，比尔盖茨并不买股票，但他拥有世界上市值最大的股票。

很多穷人都爱去买彩票，他就没有想过，彩票也是一个产业，那些卖彩票的人是怎么经营的呢？首先要让人把口袋里的钱掏出来，得有一个理由，彩票的理由就是中奖（虽然只是一个希望）；有了收钱的理由，还得有收钱的手段，对彩票来说，就是大量设投注点，利用分散在大街小巷的投注点，把散钱汇集起来；为了吸引更多的散钱，他需要打广告，树立一些中奖发财的榜样，还需要拿出一部分钱作为奖金返还给彩民，以刺激投注的热情。此外还有彩票销售权的取得、投注点的管理、利益的分配等等。

彩票不是任何人都能做的，也不是几个人就能做成的，它是一整套设计严密的营销方案，是一宗大生意，一个大产业。把卖彩票的道理想透了，很多生意上的门道你就懂了。

如果你的全部精力都集中在怎样选号、怎样投注、怎样去中大奖上，那么你是典型的穷人思维，你成功的几率只有千万分之一，几乎等于没有。你的钱永远只能被别人汇聚，为别人利用，成为别人事业的基石。

穷人做事情富人做事业

事业和事情，差以毫厘，失之千里，两者在时间、空间和性质上，都绝不相同。

如果有人投资让你去开一个杂货店，你做还是不做？从做事情的角度考虑，开杂货店用不着风吹日晒雨淋，除了进货，大部分时间都是坐着，可以闲聊，可以看报，可以打毛线，不可谓不轻松。钱呢，也有得赚，进价6毛的，卖价1元，零七八碎地一个月下来，衣食至少无忧。干吗不做？但换一个角度想，开了杂货店，你就开不成百货店、饮食店、书店、鞋店、时装店，总之，做一件事的代价就是失去了做别的事的机会。人生几十年，如果不想在一个10平方米的杂货店内耗过，你就得想到底做什么更有前途。从事业的角度，你要考虑的就不是轻松，也不是一个月的收入，而是它未来发展的潜力和空间到底有多大。

　　如果，沪市大盘日线图上的MACD指标线形成金叉，因此，盘中出现回落的时候可以低吸，一旦两条指标由金叉变成死叉以后就要果断止损。
　　大家在操作的时候，按照以下方法去选择超跌个股做一把短线，您会小有收获，并且稳赚不亏。选择的技术条件是：

　　一、个股日线图上的MACD指标线运行在0轴之下构成一个大的圆弧底形态；
　　二、个股日线图上的4日均线、10日均线、20日均线已经由原来的向下运行角度很陡转为了走平状态并开始转为勾头朝上；
　　三、个股的股票价格已经站上20日均线或30日均线，但是，离上方的62日均线和133日均线距离远；
　　四、个股周线图上的KDJ指标线运行在低位出现平行状态或在低位刚开始形成金叉。

　　现在，回过头来看，当时按照上面技术图给大家推荐的个股，本周总体走势还可以，涨幅小的还会向上突破。因此，大家选择那些日线图上的MACD指标线运行在0轴之下构成一个大的圆弧底形态；日线图上的4日、10日、20日均线已经由原来的向下运行角度很陡转为走平状态并开始转为勾头朝上；股票价格已经站上20日或30日均线，但是，离上方的62日均线和133日均线距离远的个股在盘中回落的时候低吸，然后，等其股票价格反弹到62日均线和133日均线以后再去分批高抛，就能做到小有收获。

　　下面就各种情形的表现分别讨论。

　　一、试盘型。有些主力拉升股票时，操作谨慎，或股价行进前一高点时，均要试盘，用上影线或高开阴线试探上方抛压，但股价并未下跌，称“探路”也可。这种主力利用上影线或高开阴线探路的动向十分明显，“探”是为了“进”。如果认为上影线长或高开阴线有大抛压而卖出，事后被证明都将是个错误的决策。上影线长或高开阴线，但成交量未放大，始终在一个窄幅区域内收的K线，是主力试盘，如果在试盘后再度放量上扬，则可安心持股；如果转入下跌，则证明主力试出上方确有很大抛压阻力，此时可跟风抛股，一般在更低位可以接回。注意，当一只个股大涨之后拉出长上影线，无论是阳线还是阴线，下跌的概率很大，最好马上退出。

　　二、震仓型。这种上影线或高开阴线经常发生在一些刚刚启动的阶段身上。主力为了洗盘、震仓，往往使用上影线或高开阴线，这种恶劣的K线证明“上 抛压极重”，吓出不坚定持仓者，吓退外面欲跟进者。投资者操作，要看K线组合，而不要太关注单日的K线。

　　三、需要指出的是，大资金机构可以调控市场股指的涨跌，所以讲大盘在阶段性高位或低位出现了长上影线或下影线指导意义较强。

　　四、“关注”型。此外，在个股操作中，有些机构资金实力不是很强，他们往往在其炒作的股票中制造一个或几个单日的长下影线或高开阴线，方法为某只股票在盘中突然出现一笔莫名其妙的，价位极低，手数较大的成交，而后恢复平静，长下影线或高开阴线由此产生，这是其中主力在向中小散户发出“关注”的信号，一般这种股票由于庄家实力不是很强，表现不会太突出，注意真正有大主力的个股不会在底部显山露水，让人察觉什么“关注”。对K线的判断，投资者一定要谨慎、辨证的看。

　　在股市中，由于利益驱动特别强烈，因此，几乎每时每刻都有人在犯错误。“错误”是伟大的导师，要使自己变得聪明，就必须向错误和挫折学习。尽管股市没有记忆，同类的错误总是不断地沉渣泛起，让人一犯再犯。弄清股市操作的通病，经常以此为镜，也是走向成功的阶梯。

　　一、挪威社会保险概述

　　（一）社会保险立法

　　挪威的社会保险立法最早出现在1893年的《工厂监管法》（Law on Factory Supervision）、1894年的《工厂社会保险法》（Law on Social Factory Insurance）等法律中，目前挪主要立法包括1967年的《社会保险纲要》（Social Insurance Scheme）,1977年的《劳工环境法》（Labour Environment Act），1997年的《国民保险法》（National Insurance Act）。

　　（二）挪社会保险的原则和理念

　　挪社会保险遵循完全由政府主导的原则，注重每一个人的权利和义务，充分体现社会公平，其基本理念可以概括为普及、综合和慷慨。因挪劳动力相对短缺，人工成本高，为充分就业排除后顾之忧成为制定社会保险政策的重要出发点之一。挪政府致力于通过完善的社会保险实现高就业和低失业，并推动经济社会发展。

　　（三）部门分工

　　挪社会保险涉及不同的政府部门，其中劳动部负责社会保险政策的制定和社会保险计划的实施，儿童与平权事务部负责家庭和幼儿津贴，卫生部负责医疗保险的实施和安排及社会护理事务，地方政府和地区发展部负责与地方政府有关的社会保险政策。

　　挪就业与福利管理署(New Employment and Welfare Administration，简称NAV)，根据法律法规，具体负责就业和社会保险的实施。NAV隶属于劳动部，是其下属的专门机构，2006年由负责就业服务、社会保险服务和社会协助事务的三家机构合并组成。NAV的组织机构遍布挪全国，在各地方均设立相应分支机构，是与挪居民日常生活有密切联系的政府部门。

　　二、挪威社会保险的一般规定

　　（一）社会保险体系覆盖的人群范围

　　挪威最主要的社会保险是国民保险计划（National Insurance Scheme）和家庭及幼儿津贴计划。根据挪法律规定，社会保险计划覆盖的人群为在挪居住或工作的人，其地理范围包括挪大陆架上的固定或可移动平台设施、斯瓦尔巴群岛、扬马延岛及其他属地。此外还包括某些在海外工作的挪威公民（如外交人员），在海外暂时居留不超过12个月且不从国外领取收入的人。

　　在挪威籍的船舶上工作的人，如其来自EEA成员国或瑞士，也属社会保险计划覆盖人群，但如为挪威第二船籍的邮轮上的酒店和餐厅工作，则不能享受；如船员不在挪或其他北欧国家居住，且来自非EEA成员国，则只可以参加工伤及丧葬补贴等部分保险项目。

　　在挪居住，但不被社会保险覆盖的人群主要包括：为外国政府或国际组织工作的外国公民、在挪短期工作符合特定条件人群、只领取外国退休金的外国公民。不被覆盖的人群，如果正在挪居住，或在挪之外的国家居住，但在此前的五年中有三年缴纳挪威社会保险，并与挪社会有着紧密联系，可以自愿参保，可参加医疗和病休工资补贴等部分保险项目。

　　（二）社会保险的资金来源

　　根据规定，挪社会保险的资金由个人缴纳、雇主缴纳和国家财政投入三部分组成。近年来，挪社会保险总费用超过2500亿克朗，占GDP的比例超过10%，人均费用超过5万克朗，国家财政投入比例约占25%。

　　目前个人的缴费比例分别为：雇员7.8%，自营农场主、林场主、渔民7.8%，自营人员11%，领取社保金人员3%。为促进雇主向北部地区投资，全国由南向北划分为5个区域，雇主缴费比例依次为14.1%、10.6%、6.4%、5.1%和0%。

　　（三）计算社会保险的基准数额和社会保险上下限规定

　　在领取和计算社会保险金时，需根据当年的计算基数（Basic amount，B.A）来确定。B.A由议会根据当年平均工资水平进行调整，通常新的标准从每年5月1日开始实施，但特殊情况下，一年也可调整多次。2010年５月调整的最新B.A为75641克朗。

　　为体现社会公平和缩小差距，挪在规定了细致的社会保险计算方式之外，还设定了领取的社会保险金额的最低额和最高额，保障收入公平。

　　三、挪威社会保险的内容

　　（一）养老保险

　　挪威法定退休年龄为67岁，退休养老金由基本养老金、补充养老金、特殊补贴及赡养配偶或子女补贴组成。

　　1.基本养老金

　　根据规定，在16-66岁期间参加社会保险计划三年以上，且符合有关规定的人都可以领取基本养老金。基本养老金取决于缴纳社会保险时间的长短，与退休前收入及缴纳社保的金额无关，缴纳保险40年以上的人才可以领取全额基本养老金，少于40年则按比例递减。

　　通常情况下，全额基本养老金相当于B.A的100%。如配偶（或同居者）也领取养老金或年收入超过B.A的2倍，则每人的基本养老金只相当于B.A的85%。

　　2.补充养老金

　　基本养老金属于基本生活保障，不与退休前收入挂钩，因此不能体现收入的差异性。1967年开始，针对退休前工资水平较高的人群，挪实施补充养老金制度，以在一定程度上体现所缴纳的社保费用和领取的社保金额的对等。按规定，在1966年后各年的收入中，只要有三年的年收入高于当年的B.A，就可以领取补充养老金。

　　补充养老金的计算方式较为复杂，首先需要明确用于计算补充养老金的收入。根据规定，在B.A的6倍之内的收入全部用于计算养老保险金（1992年前，B.A的8倍以内收入全部算入），介于B.A的6-12倍之间的收入，只有1/3用于计算补充养老金，超过B.A的12倍的收入将不予以考虑。

　　缴纳保险40年以上的人可以领取全额补充养老金，少于40年则按比例递减。计算补充养老金时，首先根据以上规定，分段计算补充养老金倍数（Pension Points），然后乘以B.A，再乘以不同年份的系数（92年前为45%，92年后为42%）。

　　此外，对于1937年前出生的老人还做了特殊规定，对照顾7岁以下儿童、残疾人、病人、老人等个人收入受到影响的人，直接规定了其补充养老金倍数。

　　3.特殊补贴养老金

　　退休养老金的第三部分是特殊补贴养老金。根据规定，如退休人员的补充养老金很少或没有时，可以领取特殊补贴养老金。缴纳保险40年以上的人可以领取全额特殊补贴养老金，少于40年则按比例递减。

　　对于未婚或配偶未领取挪威社会保险养老金的退休人员，全额特殊补贴相当于B.A的97%。如退休者需赡养年满60岁的配偶，则全额特殊补贴相当于B.A的194%。如夫妇双方均为最低养老金领取者，每人的特殊补贴与单身退休者的补贴标准相同，即相当于B.A的97%。如配偶领取的补充养老金高于特殊补贴，则其本人的特殊补贴相当于B.A的74%，夫妇双方补充养老金和特殊补贴的总和应不低于B.A的194%。

　　4.赡养配偶或子女补贴

　　根据规定，如领取养老金的退休人员需赡养配偶，且配偶不领取养老金，则可以领取相当于其基本养老金50%的配偶补贴；如需抚养不满18岁的子女，可为每个孩子领取相当于B.A的40%的子女补贴。

　　（二）遗属补贴

　　社会保险的第二大类是遗属抚恤金，包括遗偶补贴和子女补贴。

　　1.遗偶补贴

　　如男女双方参加社会保险，且死者去世前至少三年有工作，或者死者生前己至少领取三年社保福利，在死者去世后，其不满67岁的遗偶(或者是与死者曾结过婚或有过孩子的同居者)可领取遗偶补贴。

　　如双方已离婚，但死者在双方离婚后的5年内去世，其遗偶在下列情况下有权领取该补贴：（1）与死者已结婚25年；（2）与死者已结婚15年，并有子女。如死者去世时仍在支付离婚配偶的生活费，则即使去世时已离婚超过5年，遗偶仍有权领取补贴。如遗偶再次结婚，则无权领取该补贴。

　　全额遗偶补贴由两部分组成:（l）相当于全额B.A的基本补贴；(2)去世死者补充养老金的55%。如死者因缴纳社会保险的时间少于40年，而不能领取全额基本养老金，则遗偶补贴中的基本补贴也将按比例减少。

　　此外，根据遗偶收入情况、有无工作等做了一些特殊规定，如补贴数额、过渡期、教育补助、儿童监护补助等。

　　2.子女补贴

　　死者缴纳社会保险三年以上，或去世前己领取至少三年养老金，在其去世后，其不满18岁的子女，可领取子女补贴。如父母双亡，子女正在上学，则年龄可放宽至20岁。

　　子女补贴区分父母一方去世和父母双亡的情况。父母一方去世，第一个孩子每年的全额子女补贴为B.A的40%，其他子女的全额子女补贴为B.A的25%。如父母双亡，第一个孩子的子女补贴相当于遗偶补贴（以父母高者为准），第二个孩子每年的全额子女补贴为B.A的40%，其他子女的全额子女补贴为B.A的25%。

　　需要注意的是，虽然规定每个孩子的子女补贴金额不同，但如子女为两个或两个以上时，领取的补贴应在所有子女间平均分配。

　　（三）伤残补助

　　社会保险的第三类是伤残补助，包括伤残补贴、基本补助、护理补助等。

　　1.伤残补贴

　　完全或部分残疾的缴纳社会保险人员有权领取伤残社保金。伤残补贴由基本补贴、补充补贴和特殊补贴组成。基本补贴、补充补贴的计算方法与养老金中的基本养老金与补充养老金的计算方法大体相同，并与伤残前的收入挂钩。如需赡养配偶，可领取不超过伤残补贴50%的配偶补贴；如需抚养18岁以下子女，可为每个子女领取不超过40%的B.A的子女补贴。

　　2．基本补助和护理补助

　　如因伤残导致大量的额外开销，伤残人可领取基本补助。根据议会规定，基本补助分为6档，2010年的标准为7308、11160、14652、21567、29268和36664克朗。

　　如伤残人需他人提供特别照料，可领取护理补助。根据议会规定，护理补助分为4档，2010年的标准为13104、26208、52416、78624克朗。

　　基本补助和护理补助中，最高的三档补助只发给18岁以下青少年。

　　当同时领取基本补助、护理补助和养老金时，如因缴纳社保金时间过短而无法领取全额养老金，基本补助与护理补助也将相应减少。

　　（四）工作评估津贴（Work assessment allowance scheme）

　　工作评估津贴是挪近年社会保险改革后的产物，取代了原来的康复津贴、限期伤残津贴等，其目的在于鼓励病休和伤残人员返回工作岗位。

　　居住在挪威，年龄在18-67岁之间，因疾病或受伤而丧失50%以上劳动能力，并且缴纳社会保险3年以上（例外为1年，体力智力胜任有偿工作），经过评估可以恢复劳动能力的人可申请工作评估津贴。挪威有许多人因精神类疾病而丧失劳动能力，因此申请工作评估津贴的条件之一是接受治疗或考虑治疗，并接受劳工福利部门的跟访和重新就业协助。

　　工作评估津贴的计算基数为丧失50%的劳动能力之前一年的工资，或之前三年的平均工资，二者中较高的为准，但超过6倍B.A的收入不计算在内。全额工作评估津贴为计算基数的66%。如丧失劳动能力前无工作或收入水平非常低，则工作评估津贴最少为1.97倍的B.A。如先天残疾或26岁前伤残，则工作评估津贴最少为2.44倍B.A。

　　（五）患病医疗保险

　　根据《专家医疗服务法》及《精神医疗服务法》的规定，缴纳社会保险的人员可享受在医院的免费住院、治疗和用药。

　　如在医院之外接受治疗，则按《市政医疗服务法》（Municipal health care）和《国民保险法》的有关规定处理。非住院期间就医和治疗发生的费用，个人需承担自付部分，其余由地方政府或社保承担。个人自付费用按次计算，包括每次定额门诊费（普通门诊132克朗、专家门诊295克朗）、36%的贵重药品金额（每个处方最高520克朗）。对某些特殊疾病或人群，可免交个人自付费用。12岁以下儿童不需承担看病和接受理疗的自付部分，也不需负担普通处方药或赴医院交通费用的自付部分。18岁以下青少年免交心理医生和牙医治疗的自付部分。领取最低养老金和伤残补助的人员免交贵重药品自付部分。怀孕期间及产后的医疗检查均免费。

　　个人自付费用实行封顶制，每年议会规定具体最高数额，2010年封顶为1840克朗，16岁以下儿童的个人自付部分与其父或母的个人自付部分合并计算。此外理疗、口腔治疗、海外疗养等费用单独计算最高限额，2010年封顶为2560克朗。

　　（六）病休和产育期间的工资补贴

　　根据挪社会保险规定，雇员病休和产育期间的工资由雇主和社保支付。

　　1.病休工资补贴

　　根据规定，缴纳社会保险且年收入不低于0.5倍B.A的雇员因病无法正常工作时，有权享受病休工资补贴。

　　从病休第一天起的52周内（每周按5个工作日计，即260天）领取的病休补贴相当于全额工资。前16个工作日的病休补贴由雇主承担，其余由社保承担。病休补贴由雇主承担期间，不设最低收入限额，但收入超过6倍B.A的部分不计算在内。

　　自由职业者从病休第17天起的248天内领取相当于工资65%的病休补贴。如自由职业者自愿多缴纳社会保险金，则可享受和普通雇员相同的待遇，全部费用由社保承担。

　　2.照料和护理其他病人工资补贴

　　如需照料或护理生病幼儿或垂危亲属而离开工作岗位，可享受相应补贴。

　　雇员因照顾12岁以下患病幼儿而离开工作岗位，每年最多可领取10天的照料补贴，如需照料两个以上孩子，每年为15天。单亲父母按以上规定相应翻倍。如果需照料患慢性病或残疾的孩子，则每多照顾一个孩子可多领取10天的补贴，单亲父母相应翻倍。

　　雇员因照顾12岁以下的住院患病子女，本人可从第8天起领取护理补贴直至患儿痊愈为止。如果子女需要父母持续的监护和照顾，即使在其出院以后仍可领取护理补贴，但护理补贴每次只发给父母中的一人。如果子女患慢性病或残疾，年龄可放宽至18岁，如患精神类疾病，则无年龄限制。如未满18岁的子女患有危及生命的严重疾病或受重伤，雇员必须留在医院或家中长时间照顾，也可领取护理补贴。如需护照生命垂危的亲属，最多可领取20天的护理补贴。

　　雇员如参加护理长期患病或残疾孩子的技能培训，因培训而不在工作岗位期间，可享受培训补贴，但须符合一定条件。

　　3．产育或收养工资补贴

　　该规定与通常意义的带薪产假相同，但扩大适用于收养子女的情况。

　　根据规定，参加社会保险的雇员在最近10个月内工作至少6个月以上，即可享受46周的全薪产育工资补贴。产假可延长至56周，但工资补贴仅为原工资的80%。如生产多胞胎，根据以上规定，每多一个孩子相应增加5周或7周。产前3周和产后6周为强制产假，除此之外的时间，雇员可选择在孩子3岁以内的任意时间休假，如选择不休假，可获得相应补贴。在某些风险行业工作，可能影响产孕而必须提前休假，且无法调整工作时，孕妇从停止工作之日起领取产育工资补贴，并不影响正常产假。在总产假中，父亲有权享受其中的12周，但同时母亲必须回到工作岗位，但如果母亲生病或受伤、住院而无法照看婴儿，父亲可享受产假。

　　除生育外，收养15岁以下儿童的父母也可享受收养休假工资补贴，条件和补贴额的规定与生育产假基本相同。

　　此外，如雇员所从事的工作为计时工作，或为自由职业者，可采取“计时补贴”的方法，即按正常产假的总小时数与计时工作时间比较，计算出领取工资补贴的期限，但必须与雇主达成书面协议。

　　（七）失业救济

　　失业的认定标准为工作时间减少50%以上。申请领取失业救济要求失业前工资达到一定金额，即申请前一年工作收入为1.5倍B.A以上，或申请前三年平均年工作收入为1倍B.A以上。此外，如申领失业救济，必需为真正的求职人员，即具备工作能力、已在劳工就业部门登记、身心等方面具备立即从事全职或兼职工作的条件。如果自愿失业或无正当理由拒绝劳工部门提供的工作机会，将丧失领取失业救济的资格。

　　失业救济参考以前的工资收入和领取的各种社会保险金及补贴，以申请前一年的收入和前三年平均收入二者中的高者为准，超过6倍B.A的收入不计算在内。失业救济金按日计算，每天为原收入的0.24%。如前一年领取失业救济的时间超过８周，则可享受前一年失业救济金9.2%的休假补贴。此外，若需抚养18岁以下子女，每天可为每个子女领取17克朗的补贴。

　　领取失业救济的时限与申请前的工资收入相关，申请前工资收入在2倍B.A以上的，时限为104周（2年），收入在2倍B.A以下的，时限为52周（1年）。如领取失业救济期满后仍未找到工作，可根据最低收入标准再次申领。

　　（八）工伤工资补贴

　　根据规定，除雇员有资格享受工伤工资补贴外，某些特殊群体，如军人、学生，也可享受工伤工资补贴。工伤指在工作时间内发生在工作地点的意外事故造成受伤、疾病或者死亡，包括某些职业病，遗传病或精神压力造成的心理病除外。

　　工伤工资补贴的计算方式与病休工资补贴的计算方式相同。工伤工资补贴包括非经济损失补偿，如生活品质下降等，总补贴金额为B.A的75%。工伤工资补贴不影响雇员根据有关规定申请社保之外的赔偿。

　　（九）单亲父母补贴

　　针对未婚、离异或分居，且未与孩子的另一方父母共同居住的单亲父母，规定可以领取单亲父母补贴。申请补贴的前提条件是单亲父母缴纳社会保险金三年以上，并与孩子都居住在挪威，但如果单亲父母在过去18个月中与人同居超过12个月，则不能享受此补贴。

　　单亲父母补贴包括儿童监护费、教育资助费、过渡费及工作搬迁费。儿童监护费、教育资助费及工作搬迁费的金额标准参照遗属补贴中的遗偶补贴规定发放。过渡费按年计算，最高为2倍的B.A，通常发放至最小的孩子年满8岁。如果单亲父母的年收入超过0.5倍的B.A，则按比例相应减少。

　　（十）丧葬补贴

　　社会保险缴纳人去世时，社保基金酌情考虑向家属提供一次性补贴，补贴丧葬所需的开销，具体金额以实际需求为准，最高为19344克朗。

　　（十一）育儿补贴

　　按规定，18岁以下居住在挪威的未成年人，每人每年可获得11640克朗的育儿补贴。在极地地区和斯瓦尔巴德岛，每年额外增加3840克朗。单亲父母按比实际多一个孩子的标准领取补贴，但如单亲父母需抚养3岁以下的幼儿，则每个家庭每年可多领取7920克朗。如子女不与父母共同生活，则每月补贴1350克朗。

　　（十二）幼儿父母的现金补贴

　　居住挪威的1至3岁儿童，如不上幼儿园，则父母可领取现金补贴。全额现金补贴的金额为每年39636克朗，如幼儿上幼儿园，则根据每周入园时间按比例递减。

　　四、挪威社会保险的改革和挑战

　　（一）挪威社会保险改革的背景

　　挪威社会保险完备，为国民提供了完善的保障，但同时也背负了巨大的负担。据挪社保部门统计，2010年挪申请伤残补助的人数近30万人，占劳动力人口的比例超过10%。人均领取病休工资补贴的天数为12.8天。

　　另一方面，二战后的婴儿潮人群将在2020年开始进入退休期，2007年劳动力和退休人员比例为2.5：1，2050年这一比例将达到1.5：1。虽然目前挪社会能够负担庞大的社保支出，但政府不得不提前考虑劳动力人口减少和养老人群增长的情况。

　　为应对以上情况，挪政府在病休、伤残补助和退休养老金三个方面实施了相关改革措施。

　　（二）病休改革内容

　　病休改革始于2006年政府向议会提交的白皮书，议会于2007年春通过该计划。劳动部根据该计划起草新的立法、调整预算，实施相关措施。主要战略和改革建议包括：从源头抓起，减少出现病休的可能性，如监察劳工环境、研究病休原因等，有针对地开展预防措施；加强医疗康复措施，促进病休人员及时康复；实施新的过渡收入保障机制，制定工作评估津贴，根据创造收入能力下降的情况确定补偿标准，设定补偿上下限、时限等。

　　其中最主要的一项是增加了企业、医疗机构等组织的义务，政府与相关方签订IWA协议（Inclusive Workplace Agreement），企业、医疗机构有义务密切跟踪病休人员的近况，及时了解病休人员身体状态，确定是否可能重返工作岗位。另一方面，病休人员领取工作评估津贴需接受社保机构的跟访，提交身体和工作能力状况的说明，定期参加企业和医疗机构多方对话会议等等。

　　（三）伤残补助改革内容

　　挪威地处高纬度地区，地广人稀，冬季日照时间短，居民患精神类疾病的比例较高。挪威将精神类疾病导致的丧失劳动能力也视为伤残人员，因此领取伤残补助人数较多，政府致力于鼓励这部分人群回到工作岗位。

　　首先，社保机构将伤残补助从退休养老金中分离独立，成为单独的保险计划。同时将工作评估津贴作为前置程序，只有在不能领取工资评估津贴，即丧失劳动能力超过50%以上且无法恢复时才可以领取伤残补助。

　　此外，补充规定了基本补助、补充补贴等，细化了伤残补助的计算方法，以及充分考虑如何与退休养老金衔接等。最终目标是创建简单的伤残补助保险计划，增加工作激励，避免被滥用的情况，同时积极创造伤残人员就业环境，开展专门培训、监督检查和反歧视等。

　　（四）退休养老金改革内容

　　挪退休养老金改革的背景是老龄化加剧，及未来维持养老金的财政投入可持续性。2004年，受政府委托，养老金委员会提交了《老龄养老金改革方案》。同年12月，政府向议会提交白皮书，提出养老金体系改革的主要纲领，议会同意了其中的大部分内容。政府将推迟真实退休年龄作为改革的主要目标，以减轻退休养老金的压力。

　　根据改革方案，退休养老金金额与退休前缴纳社保总金额和期待寿命调整系数相关。参加挪社会保险人员，在13-75岁工作期间，其所获得的应缴养老金收入，按18.1％缴纳退休养老金，逐年累积，计算其单独的退休养老金资本金（Pension Capital）。劳动者退休时，首先用预期寿命减去其退休年龄，得到领取养老金预期年限，再用总的养老金资本金与该年份相除，得出每年领取的养老金金额。预期寿命基数将在新的一批人群61岁时，根据上一批人群在一定年限内的死亡率决定。

　　改革后，挪退休年龄为67岁，但可以选择从62岁开始退休，根据以上计算方法，如为领取较多的年养老金，将推迟退休年龄。改革后的退休养老金适用1954年后出生人群，其中1954年-1962年间出生的人群部分适用新的体系，部分适用旧体系。改革后的新体系自2011年1月1日起实施，挪将逐步将现行退休养老金中的补充养老金纳入到新的体系中。

　　（五）改革的成效和挑战

　　挪社会保险改革的最终目标是实现充分就业，降低社保基金的负担。政府设定的改革目标包括减少20%的病休、增加残疾人就业、提高实际退休年龄。在进入21世纪的前十年中，挪社保机构不断摸索和调整相关政策，目前改革已初见成效，尤其是挪真实退休年龄在十年间提高了0.5岁。但是，挪社会保险改革依然面临诸多挑战，领取病休和伤残补助的人数占就业人口的比重仍然居高不下，难民等新移民失业率较高，距改革目标还有一定差距。

　　（信息来源：中国驻挪威使馆经商处）